accumulation accumulate意思

现在世界经济的运行都是有周期的，不会一直上升，但也不会一直下降。那么经济周期到底是怎么形成的呢?

首先我们要明白，现代经济运行的基础是信贷。一切都是建立在信贷这个基石之上的。

农业时期的经济运行方式是，攒钱，投资，赚了钱攒下来，然后再扩大生产，很简单的操作方式。主要是因为农业社会进步非常缓慢，缓慢到每一年基本都可以忽略的地步。所以在古代，你要是搞投资，很难赚到钱，也就更没有人给你投资或者贷款了。

但是呢，大航海时代之后，海外天量的财富带来了超额的预期，随着中世纪欧洲开始有了银行，也就开始了各种各样的投资和贷款。等到工业化时代到来，加上银行业的强势崛起，现代经济也就开始慢慢形成了。市场上绝大部分的钱都是贷款贷出来的。股票，房价，公司市值等等，都是靠贷款出来运作的。

因为工业时代的生产模式是大规模的，专业化的生产方式，前期投入是巨大的，如果靠攒钱来投资，那可能真的等到猴年马月了。因此，之前攒钱积累原始资本的方式明显不适合工业化时代了，这就需要更大规模，更专业的融资模式。银行，资本市场也就逐步壮大了。事实上，马克思也说过：“假如必须等待个人财产积累够才去修铁路，那恐怕直到如今世界上还没有铁路，但通过股份公司转瞬之间就把这事给搞定了。”德国和美国的崛起发展，就离不开银行贷款，国家的铁路基建重工业等等都是靠着银行的贷款才能展开的。

所以现在的经济模式就是，先贷款借钱，再建设赚钱，然后再还钱。相当于把未来的钱挪到了现在来用。这就是现代金融最大的优点，可以跨越时间和空间分配资源。

现代性的理性基础是，经济增长不仅有可能，而且还绝对必要。想解决饥荒，瘟疫甚至战争等问题，唯一的办法就是持续的经济增长。经济基础决定上层建筑就是这个道理。经济增长几乎成了所有宗教，意识形态和社会运动的共同重点。苏联野心勃勃的五年计划，美国的各种金融寡头，穆斯林和基督教对让人们信教，对天堂的信仰也得依靠经济的快速发展才能实现。由于经济会一直涨的概念随着这些年的发展已经慢慢深入入人心了，大家都想着赚钱，资本主义就这么一步步扩张了。

但是，现代经济的基石信贷这个东西，可是不会一直增长的，信贷本身是有扩张和收缩周期的。基本上，信贷的扩张和收缩的周期与经济繁荣和衰退的周期是高度重合的。

例如，1847年英格兰银行因为英国爆发了经济危机，差点倒闭了。1842年第一次鸦片战争结束，大清战败了，被迫签订《南京条约》，开始了五口通商。英国国内那可是开心坏了，因为当时的中国可是一个3亿人的大市场。于是，英国国内开始疯狂贷款，疯狂上产能，买机器雇佣更多的工人，整个国家一片欣欣向荣。

到了1847年，出现了问题，因为1846年英国发生了粮食危机，英国政府只能向英格兰银行贷款去买粮食。银行的钱就那么多，政府借走部分，那自然贷款给工厂和企业贷款的钱就少了。并且，祸不单行，为了让资本家早点还钱，英格兰银行还抬高了利息。这下可坏事了，因为这些前期贷款的企业和工厂还在生产中，还没开始盈利呢，拿什么还钱。不仅还不了钱，现在继续贷款的资金链也断了，纷纷开始破产倒闭。资本家赔得一塌糊涂，工人也大规模失业。欠银行的钱也还不上了，英格兰银行因此差点破产。

顺带说一句，1846年这次饥荒，由于英国政府完全不管爱尔兰人的死亡，最终酿成了1848年爱尔兰大饥荒死了几百万人，很多爱尔兰人都是从那以后开始出逃，现在爱尔兰人提起这事还对英国隐隐作恨。

经济上行得到时候，企业和工厂会主动去借贷，投资扩大再生产。而资本也倾向于向企业和工厂贷款，因为他们认为企业和工厂能赚到钱，将来会连本带利还贷款的。而企业有了钱，会买机器，招更多的工人，甚至涨工资等等，生产机器的厂家一看现在这么多企业需要机器，他们也会进一步招人扩大再生产。而更多的工人也有工作甚至工资提高了，他们也会进一步消费，贷款买房买车等等，拉动经济，刺激经济的进一步发展。整个过程下来，整个市场贷款出去的钱越来越多，杠杆也就越来越高，泡沫也就产生了，并且逐渐变大。

著名的案例就是日本上世纪80年代末的经济泡沫了。起因是广场协议的签订，但是日本经济危机并不是广场协议直接造成的这么简单。

广场协议是美日英法德在美国纽约的广场饭店在1985年签订的协议，主要是为了解决美国多年来的贸易逆差和贸易赤字，从而要求日元大幅升值。从二战结束后到80年代，日本逐渐成为世界上第二大经济体，很多日本企业都做到了世界第一，而且日本人均收入是美国的145%，美对日的贸易逆差越来越大。

1985年之前，日本很多企业已经做到了世界第一，日本政府一方面是因为欧美的施压，另一方面也是为了提高日元的国际影响力，也想日元升值。之后伴随着日元升值，1986年日本出口增速从之前的3.9%暴跌到-16.8%，日本经济增速放缓，因为本来容易卖出去的工业品现在不容易卖了，经济增速减慢了。

一个国家经济疲软的时候，政府最常用的手段是什么？对，是减息，银行贷出更多的钱，让市场上流通的钱变多，带动经济发展，以此来振兴经济。可问题是，银行一向是嫌贫爱富的，有钱人才能贷出来大量的钱，反而需要钱的那些穷人很难。假如你是拖拉机厂厂长，因为减息你贷了更多的钱出来，国家希望你把这些钱投入再生产拖拉机，扩大工厂继续招工。或者把多贷出来的钱给员工涨工资，让他们多消费来刺激经济。但是，理想和现实之间是有摩擦力的。作为拖拉机厂厂长，在1986年日本经济放缓的原因就是产能过剩，因为日元升值已经卖不出去产品了，你再继续扩大产能不就是找死吗？并且，你现在给工人发了高工资，将来银行贷款利息提高了，你还能把多发的钱要回去不成？

所以呢，多贷出来的这些钱，就要投资到那些稳赚不赔的产业中去，也就是房地产了。那个时代的日本号称已经能生产世界上任何东西了，可是无法生出新的土地。并且世界多数顶级公司都在日本东京等大城市，土地越来越值钱，寸土寸金供不应求嘛。也正是因为如此，伴随战后日本经济腾飞，人们对于日本房地产一直涨的共识也在不断形成，就像我国21世纪初那样。另外还有一点，因为1986年左右，日本很多制造业企业已经做到了世界第一，所以公司的巨额利润导致公司把欠银行的钱都还上了。要知道银行就是靠贷款活着呢，你把钱都还了，银行还怎么活。所以那会银行也需要尽快地把钱再贷出去，制造业公司企业不缺钱，那就得把钱源源不断地贷给需要钱的房地产公司。

在1986年东京房地产开始起飞，在低利率的影响下，1987年就涨了23%，到了1988年，更是涨了65%，随后一路飙升。也是从1986年开始，日本股市也大爆发，到了1989年，日本股市涨了486%，日本股市的总市值，是美国股市的1.5倍，占到全世界的45%。

就在一片欣欣向荣之际，日本政府意识到了局势的危险性，要是银行贷款出去太多，最后还不上了，那银行都得破产了。随后日本央行从1989年开始温和提高利率，降低货币供应。到了1989年底，日本历史上著名的“疯狂原始人”三重野康出任日本央行行长。经济泡沫开始破了。这就是我们上文说的信贷是有周期的，会定期收缩和扩张。

他上台后日本五次提高利息，终于在1990年8月，日本的利息由超低的2.5%提高到6%，这下可麻烦了，股市和房事都被断了资金来源，涨不动了，没人接盘了。现在我们都知道，房地产的本质都是银行贷款出来的钱，像现在我国首付30%，也就意味着贷款70%。一般不会也没有能力全款买房，在日本那会，你买房的所有钱都可能是借的，借高利贷借亲戚或者其他，经常可以做到空手套白狼。因为只要你相信房价的增速超过你的贷款的利息就行了，实在不行把房卖了也可以换成现金，怎么看都不会赔。

所以起初房价也一直在飙升。当银行不给你贷款或者贷款利息高于房价增速的时候，你就没法靠这种方法挣钱了，你就得尽快把房子卖掉。但是一两个人这么做没事，影响不大，但当大家都意识到房价已经到头，自己很可能是最后一个接盘侠的时候，都开始疯狂卖房，房价和股价也就离崩盘不远了。于是，没过多久，日本爆发股灾，日本股市在1990年到1992年三年间跌掉了一半多。股市这么惨，楼市也没逃掉，股市暴跌仅仅半年后，楼市也开始动摇，随后激烈下跌，在1990年到1992年这三年中也跌掉了46%。

而且由于大批地产公司破产，欠银行的钱还不上，最终把银行也拖下了水，大批银行跟着倒闭。银行倒闭又触发连锁反应，大量企业贷不到钱，也就跟着倒闭。企业倒闭，自然随后是失业潮，工人没工作，房屋进一步断供，违约，形成了一个螺旋式下降。也是从1991年开始，日本经济一蹶不振，这也被称为日本失去的三十年。

可以看出，信贷在扩张的时候，经济欣欣向荣，整个社会大家都对未来充满信心和干劲。但是当信贷收缩的时候，由于贷不到钱或者贷款成本的增加，企业被迫倒闭，缩小规模，裁撤员工，工人因为可能会被裁撤或者降薪，也就不敢大手笔消费，并且尽量攒钱以备不时之需。大家都不消费了，又会进一步导致生产过剩，企业生存也就因此更加艰难。

再说说最近的一次经济危机，也就是2008年美国爆发的次贷危机，最终把全世界都拖下了水。

首先你得明白什么是次级贷款，次级贷款是为信用评级差，无法从正常管道借贷的人所提供的贷款。说白了就是给贷款偿还能力差的人发放贷款。听到这里你可能要纳闷了，为什么明知道他偿还贷款能力差，你还要给他贷款买房呢？按理说银行一直嫌贫爱富，为啥美国银行这么做“慈善”？

这就要从美国一种金融创新说起，在20世纪末，21世纪初那会，苏联解体等各种因素导致美元升值，并且整个国家欣欣向荣，经济高速发展。通货膨胀也在不断增大，所以很多公司和富豪都在想着怎么把钱投资到快速升值的产业中，以此来对抗通货膨胀对手中钱的稀释。这时候，以新世纪金融公司为代表的房贷公司应运而生。

并且由于2001年受到911恐怖袭击，大家活在恐慌之中，为了振兴经济，美国把银行利息降到了0，大家都积极贷款。新世纪公司就是吸收这些有钱人的钱，并承诺给予高回报，而公司的主要套路就是把吸收的的钱放房贷出来来收取手续费。这个公司疯狂到12秒就确认是否放贷款给你，现在想都不敢想。12秒，你能审核出来个啥呀，可能连提交的审核材料还没打开呢。

当然首先他们的最优选择依然是那些有偿还能力的中产或者有钱人，这样的房贷比较保险。但是由于实在生意太好了，太火爆了，供不应求。新世界公司也就打开了潘多拉魔盒，有钱人没了，那我们是不是可以把钱给那种穷人，那些移民，给各行各业的底层人开始放贷呢？这时就开始产生了次级贷款。

这时你就纳闷了，新世纪公司不怕穷人们还不起房贷吗？其实他们也怕，但是当时因为大量贷款流入房市，我们一再强调，现代经济的基石就是贷款，房价就是由贷款不断推高的，所以当时房价也在上升的。穷人们实在还不上钱了，就把房子卖了，这样既能赚钱又能还上房贷。新世纪和穷人也都是这么想的。于是他们也就肆无忌惮地开始一起“合作”了。

这时有个问题出现了，新世纪公司没钱了，这么成天贷款公司的资金很快就见底了。公司手里剩下的就是一堆贷款合同了。这时候，想象力的大门再次打开了，为什么我们不能用这些贷款换成钱继续贷款出去呢？于是说干就干，他们把房贷合同打包起来，做成一个债券，承诺在一定时间到期后支付一笔很高的利益，当然这个利益就是房奴们的月供了。

果然，这种债券一出现就供不应求，伴随着“谁会不还房贷”并且“房价一直涨”这种根深蒂固的概念，这种“安全”又高收益率的理财产品立马造到了市场的疯抢。各种资产管理公司，对冲基金，保险基金，养老机构争相购买。国外养老金一般就是投资到这种稳定而高收益的理财产品中，要是把养老金一直放到银行，等你老了再用的时候，可能已经通货膨胀成废纸了。

如果只是把债券卖给美国人，那可能影响不大。问题是欧洲各国，德英法等都购买了这种大量的债券。因为是在太好卖了，继续供不应求，所以房贷的门槛一降再降，最后直接可以免首付贷款了。

所以在2005年，美国房价迎来了27年来最高，而其中次级贷款占到了房贷市场14%。正如房价上涨就是银行放出来的水，终于到2006年，美联储担心贷款出去的钱太多，将来可能还不上了，于是开始加息了，泡沫开始破裂了。

加息后，房贷上涨，很多穷人还不起房了。该怎么办呢？就像上文说的那样，套现卖房呗。可问题是如果只有一两个人这么做没什么影响，但是占比14%的次级贷款一起套现卖房，市场上供大于求，房价自然开始下跌。卖房后，其他手里有房的人发现房价已经下跌就都开始卖房，毕竟不管在哪都是人性本来就是追涨杀跌嘛。

于是呢，美国房价断崖式下跌，而由这些房贷打包成的债券自然也就快速贬值。那些购买了这些债券的美国和欧洲公司纷纷破产，你当时买的债券现在变成了垃圾，还欠着一屁股债。其中最出名的雷曼兄弟了。到此为止，次贷危机的泡沫破裂，从而也引起了全球性的经济大危机。

经济危机本质都是债务危机，信贷的收缩造成的。

并且，现代经济周期还有一个原因：生产过剩。

举个例子，假如你是个工厂主，生产了一些商品价值100万。你自己拿了20万，剩下的80万分给员工。看着还不错吧，可问题来了，员工拿着这80万无论如何也没法消费完这100万的商品，而作为工厂主的你也绝不会用全部消费掉你的20万，富人的消费比例一直不高。所以说这20万的商品就属于生产过剩了，卖不出去了。

怎么办呢？只能开拓新市场，把生产出来的产品卖到别处去。这也是英国发动鸦片战争的原因，要大清打开国门。第一次工业革命后，英国飞速发展，本国的市场已经无法满足他们生产出来的工业品了，他们需要大清3亿人口的市场。

既然每个国家都面临着生产过剩的问题，如果地球看成是一个整体，那么迟早有一天，这个整体生产过剩，购买力不足以应对生产出来的产品了。接着就是工厂倒闭，工人失业，更加没法消费，形成一个螺旋式下降的现象。二战爆发的根本原因就是1929年美国爆发的经济危机，因为产能过剩，工业品卖不出去。经过一系列连锁反应，最终导致了全球的震荡，不同国家走上了不同的路。

有什么办法呢？接下来就会引出一个我们经常提到的词，通货膨胀。

既然是生产过剩，百姓没有足够的钱消费，那就给他们多借钱，降低利率，贷款消费。低利率有助于刺激经济的发展，但是操作不当，就容易产生经济泡沫，当利率抬高的时候，就是泡沫破裂之时。所谓放水，都是银行以较低的利率和贷款的形式多贷出去钱，这样市场上流通的钱多了，可以短期内暂缓生产过剩的危机。大家借的钱太多最后还不上了，还是会引发金融危机。

一个经济周期的开始，基本上都是因为技术进步或者出现巨大的需求的时候。一个周期的下降直到结束，往往是因为杠杆太高，银行开始提高利率，加息缩表，市场上的钱就少了，或者贷款的成本增加了。于是公司降薪、裁员、破产等等，尽量自保活下去。而工人呢，可能会是被裁员和降薪，也就开始减少消费，进一步经济更加萎靡。等到杠杆下去了，负债率小了，该还的钱都还了，国家为了振兴经济，银行又开始降低利率，这也就开始了新的经济周期。